nenos 29/09/2023
Contabilidade é, nas palavras de Warren Buffett, a linguagem do negócio.
O entrelaçamento entre formas de ganhos extraordinários e histórias como as das maiores crises financeiras, ensinam lições valiosas para o investidor empenhado. Lições que culminaram em norteadores sustentáveis para o Mercado de Capitais (Bolsa de valores, sociedades corretoras e em outras instituições financeiras) e que necessariamente, andam de mãos dadas com a análise fundamentalista para identificar o valor intrínseco e com a paciência para esperar retornos razoáveis ao invés de extraordinários.
Entendendo a importância dos fundamentos que prevaleceram por séculos, podemos dar o próximo passo: Contabilidade. Assim como analistas bancários recorrem aos documentos contábeis para analisar a capacidade de pagamento das empresas, estabelecer taxa de juros e prazos, é aconselhável ao investidor, que contabilize seus investimentos para que haja uma tomada de decisão mais racional, assertiva, responsável, e que seja fruto do pensamento crítico.
Com a ajuda desse livro introdutório, os Senhores Tiago Reis e Jean Tosetto da Suno Research nos auxiliam, de forma acessível, a interpretar documentos contábeis e encorajam o bom investidor a fazer uma análise investigativa nos resultados financeiros. Com os conceitos comentados, fica claro que tais interpretações e análises investigativas, se feitas de forma correta, contam histórias sobre determinados períodos, disponibilizam evidências para elucidar discrepâncias situacionais e determinam a rentabilidade das operações.
Quando falamos em saúde financeira, a abordagem tradicional envolve subtrair o lucro bruto dos custos operacionais. No entanto, o desafio reside no fato de que as publicações financeiras padronizadas não refletem um ambiente controlado, onde o resultado do EVA é evidente. Em vez disso, elas espelham ciclos financeiros que precisam ser mensurados com indicadores de rentabilidade como o ROE, indicadores de eficiência como o EBITDA, indicadores de produtividade como a gestão do CAPEX, indicadores financeiros como a liquidez corrente e outros indicadores como socioambientais.
Os autores concluem a obra com estudos de casos que correlacionam os diversos conceitos aplicados em empresas com diferentes estratégias e políticas. Casos como a recuperação judicial da PDG Realty e a liderança absoluta exercida pela Ambev ficam fáceis de entender com o simples Valuation. O mesmo Valuation que reforça as palavras de Ben Graham: Quando o cálculo ou a álgebra mais elevada são introduzidos, você poderá considerá-los como um aviso de que o operador está tentando substituir experiência por teoria e, em geral, também dar à especulação uma fachada enganosamente disfarçada de investimento.
Link com meus highlights: https://drive.google.com/file/d/1p50ASXEc7uKXmPB270qcOyKhEeOVABk3/view?usp=sharing