Filho de modesto comerciante judeu, abandonou cedo a vida comercial imposta pelos pais para participar ativamente da vida alegre e despreocupada de Munique. Sua juventude foi desordenada e aventureira, solitária e dificil. Seus primeiros artigos, contos e novelas foram publicados num seminário ilustrado de Mônaco,Simplicissimus, de orientação polêmica e satírica. A democracia era para Wasserman a única forma digna de vida humana. Imbuído de cultura alemã, mas consciente de suas origens judiacas, sofreu muito pelo anti-seitismo dos alemãs. Com o nazismo, provou o amargor do exilio, sendo igualmente destituído de sua cadeira na Academia Prussiana de Letras.
Considerado por muitos como o maior novelista alemão dos últimos tempos pela agudeza das suas observações. Escreveu romances e novelas. Seus livros mais famosos, são O homenzinho dos gansos, Casper Hauser e O Processo Maurizius.